Análisis USD/JPY: Se mantiene cerca del mínimo semanal, los alcistas aún no están listos para darse por vencidos antes del PCE de EE.UU.

Jun 03, 2023

El par USD/JPY lucha por capitalizar el modesto rebote nocturno desde la región de 145,55, o el mínimo semanal, y atrae nuevos vendedores el martes. Los precios al contado siguen deprimidos por debajo del nivel de 146,00 de cara a la sesión europea, aunque el contexto fundamental justifica cautela antes de posicionarse para una extensión del retroceso de esta semana desde el máximo anual alcanzado el martes. Las preocupaciones sobre una desaceleración económica mundial más profunda impulsan algunos flujos de refugio hacia el yen japonés (JPY), lo que, a su vez, ejerce cierta presión a la baja sobre el par. El dólar estadounidense (USD), por otro lado, encuentra cierto soporte cerca de la muy importante media móvil simple (SMA) de 200 días y, por ahora, detiene la caída de retroceso de esta semana desde su nivel más alto desde principios de junio. Aparte de esto, una gran divergencia en la postura de política monetaria adoptada por el Banco de Japón (BoJ) y otros bancos centrales importantes, incluida la Reserva Federal (Fed), limita cualquier ganancia significativa para el JPY y actúa como un viento de cola. para la pareja, al menos por el momento.

Vale la pena recordar que el BoJ es el único banco central del mundo que mantiene tasas de interés negativas y se espera que mantenga su actual postura de política monetaria ultralaxa. De hecho, el miembro de la junta del Banco de Japón, Toyoaki Nakamura, dijo este jueves que era prematuro endurecer la política monetaria, ya que los recientes aumentos de la inflación se debieron principalmente a mayores costos de importación más que a aumentos salariales. Esto sigue a los comentarios moderados de la semana pasada por parte del Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, en el Simposio de Jackson Hole, diciendo que la inflación subyacente en Japón sigue estando un poco por debajo del objetivo del 2%. En contraste, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo la semana pasada que el banco central estadounidense podría necesitar aumentar aún más las tasas de interés para enfriar una inflación aún demasiado alta. Esto, a su vez, brinda cierto soporte al USD y debería brindar cierto soporte al par USD/JPY. Dicho esto, los decepcionantes datos macroeconómicos estadounidenses del miércoles alimentaron las especulaciones de que la Reserva Federal suavizará su postura dura. Esto impide que los alcistas del USD realicen apuestas agresivas y hace poco para atraer compras significativas en torno al par.

El informe Nacional de Empleo de ADP mostró que los empleadores del sector privado de EE.UU. agregaron 177.000 puestos de trabajo en agosto, muy por debajo de la lectura revisada a la baja del mes anterior de 324.000. Además de esto, la estimación revisada del PIB de EE.UU. indicó que la economía más grande del mundo se expandió a un ritmo anualizado del 2,1% durante el segundo trimestre frente al crecimiento del 2,4% esperado inicialmente. Esto fue visto como una señal de que la sorprendentemente resistente economía estadounidense podría estar empezando a perder fuerza a raíz del rápido aumento de las tasas de interés. esto, a su vez, reafirmó las expectativas del mercado de que la Reserva Federal detendría su ciclo de subidas de tipos en septiembre. Sin embargo, los mercados todavía están valorando la posibilidad de otro despegue de 25 puntos básicos para finales de este año, lo que favorece a los alcistas del USD. Aparte de esto, un tono de riesgo generalmente positivo podría socavar el refugio seguro del JPY y contribuir aún más a limitar la caída del par USD/JPY. Los operadores esperan ahora otros datos macroeconómicos importantes de EE.UU. para obtener un nuevo impulso más adelante durante el comienzo de la sesión norteamericana.

La agenda económica de EE.UU. del jueves destaca la publicación del índice de precios PCE básico (el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal) y las habituales solicitudes iniciales de desempleo semanales. Aparte de esto, los detalles mensuales del empleo en Estados Unidos, que se siguen de cerca (conocidos popularmente como el informe NFP), deberían impulsar las expectativas del mercado sobre la futura trayectoria de subidas de tipos de la Reserva Federal. Esto, a su vez, desempeñará un papel clave a la hora de influir en la dinámica del precio del USD y determinar el siguiente tramo de un movimiento direccional para el par USD/JPY.

Desde una perspectiva técnica, los precios al contado –salvo el repunte instintivo al alza de esta semana– han estado oscilando en una banda familiar durante las últimas tres semanas aproximadamente. En el contexto de un repunte desde la muy importante SMA de 200 días, probada en julio, la acción del precio dentro del rango aún podría clasificarse como una fase de consolidación alcista. Además, los osciladores en el gráfico diario se mantienen cómodamente en territorio positivo y todavía están lejos de estar en la zona de sobrecompra. Esto, a su vez, sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es al alza y respalda las perspectivas de una eventual ruptura a través del rango de negociación a corto plazo.

Los alcistas, sin embargo, podrían esperar un movimiento sostenido más allá del obstáculo inmediato de 146,60 antes de realizar nuevas apuestas y posicionarse para volver a recuperar la cifra redonda de 147,00 y probar el pico anual hasta la fecha, alrededor de la región de 147,35-147,40. Algunas compras de seguimiento deberían allanar el camino para una extensión de la trayectoria ascendente hacia el nivel de 148,00 en el camino hacia el siguiente obstáculo relevante cerca de la región de 148,40 y el nivel de 149,00.

Por otro lado, el mínimo nocturno, alrededor de la zona de 145,55, ahora parece proteger la caída inmediata, por debajo de la cual el par USD/JPY podría deslizarse hasta el nivel psicológico de 145,00. Cualquier caída posterior podría continuar encontrando un soporte decente cerca del fuerte punto de ruptura de la resistencia horizontal de 144,75-144,65. Sin embargo, una ruptura convincente por debajo de este último podría provocar algunas ventas técnicas y cambiar el sesgo a corto plazo a favor de los operadores bajistas. Los precios al contado podrían entonces volverse vulnerables y debilitarse aún más por debajo del nivel de 144,00 y acelerar la caída hacia la región de 143,40-143,35.

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